Мужские носки

Для иллюстрации этого тезиса предположим, что существует множество компаний, аналогичных Арех, которые может приобрести компания Hightech, но нет ни одной компании, кроме Hightech, которая может получить синергетический эффект при приобретении компании Apex. В этом случае компания Hightech, предложит, очевидно, относительно низкую цену. Здесь мы предполагаем, что рыночная стоимость акций Apex еще не включает спекулятивной премии за слияние с Hightech, а компания Apex, вероятно, даже на нее согласится, ибо так ее акционеры получат стоимость, хоть несколько превышающую текущую рыночную цену их акций, а в противном случае они и этого не получат. С другой стороны, если у компании Apex имеется какая-то уникальная технология или другой актив, который могут хотеть заполучить многие компании, то, как только компания Hightech объявляет о своем предложении, другие компании, возможно, также вступят в борьбу, и цена, которую в итоге предложит Hightech, возможно, окажется близкой к 91,5 млн долларов. Цена выше 91,5 млн, также, в принципе, может быть предложена, но уже другой компанией, имеющей большие шансы добиться синергетического эффекта или, возможно, более оптимистично смотрящей на потенциал роста денежного потока Apex. Не забудьте купить мужские носки.

Конечно, компания Hightech захочет сохранить свою максимальную оценку Apex в секрете, и она будет тщательно планировать свою стратегию ведения переговоров. Если она сочтет, что возможно появление других конкурентов или что менеджеры компании могут оказать сопротивление в попытке сохранить свои рабочие места, то она с самого начала выступит с довольно высокой «блокирующей» заявкой в надежде отпугнуть конкурентов и/или сломить сопротивление руководства Apex.